受关税方针影响，部分半导体产品现已获下流提早拉货。4月7日，全球半导体股票简直团体跌落，台积电稀有跌停。业内人士估计老练制程半导体国产化进程有望加速。
4月2日，美国政府宣告半导体在此次关税征收的豁免名单中，但许诺未来会加征关税。此前美国对原产于我国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。近来，我国宣告自2025年4月10日起对原产于美国的一切进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
“这是第一次我国对美国进口产品加征‘对等关税’。”有国产电子元器件署理龙头向证券时报记者表明，通过盘点，估计公司署理产品简直没有受影响，仅很少量稀有类型或许会受加征“对等关税”影响。
多位国内存储厂商也向记者表明，加征关税暂时没有影响，或许影响不大。近期商场小容量存储价格呈现显着上涨，首要是受供需联系影响。
从终端需求来看，部分客户现已呈现提早出货，加大了半导体库存消化进展。
集邦咨询最新预判指出，为习惯国际形势改变，2025年第一季下流品牌厂大都提早出货，有助供应链中内存库存去化，估计一般性内存价格跌幅将收窄。别的，原厂减产叠加消费电子品牌商适应国际形势改变而提早出产，带动需求，加上电脑、智能手机和数据中心等应用领域已开端重建库存，估计2025年第二季闪存价格将止跌回稳。
深圳市半导体职业协会秘书长常军锋向证券时报记者表明：“征加关税是把双刃剑。”跟着后续中美关税落地，老练制程的相关产品国产化代替进程将会进一步加速；另一方面，先进制程环节的半导体设备以及高端芯片等进口成本将显着提高。
国金证券指出，受美方继续制裁影响，从年头至今部分中心工厂的美系零部件等已断供，部分美国半导体设备公司现已在国内抢先晶圆厂完结运维人员撤出，这几年美国企业在堆积、蚀刻等环节的设备比例继续下滑，此次加税，美国中心半导体设备厂商AMAT、LAM、KLA等公司半导体设备将遭到影响，国内企业高端产品不断打破，国产设备再次迎来新的开展机会。
我国海关数据显现，2024年我国集成电路进口金额到达3857.9亿美元，同比增加10.5%。据业内人士介绍，尽管美国半导体企业占有我国商场较大商场比例，但由于半导体产业链的全球化分工，我国直接从美国进口的产品较少。
“我国加征关税还要看对原厂地的详细界定。”有业内人士指出，现在首要界定标准是依照晶圆流片地区分，也有说法依照芯片封装地。
依据《中华人民共和国进出口货品原产地法令》，原产地需满意“彻底取得”或“实质性加工”，比方制作工序、增值≥30%以上。假如相关半导体设备的要害子系统的原产地是美国，且在整个设备傍边占比超越70%，即该设备在拼装地未能完成≥30%的增值，其原产地或许仍会被认定为美国。
职业媒体《芯智讯》指出，归纳各方观念，海关关于芯片原产地的判别或许仍是更多倾向于以晶圆制作地作为“原产地”，特别是关于高价值的先进制程芯片来说。估计英特尔、格罗方德、德州仪器、美光、ADI、Microchip、安森美、Skyworks、Qorvo等厂商，由其美国本乡晶圆厂制作的芯片或许将会遭到此次加征关税的影响。
剖析组织指出，从海关总署数据来看，2024年我国来自美国的半导体设备（计算口径包括刻蚀、薄膜堆积、离子注入、量检测及部分后道封装设备）进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%，遭到的冲击较为有限。
东吴证券以为，此次关税方针有望利好半导体设备国产化率的进一步提高。
关于老练制程而言，老练制程反倾销有望加快，对原厂地的划定不扫除晋级至晶圆厂层面，可以推动国产老练制程芯片的开展，而老练制程对价格更灵敏，考虑到关税34%以及海外进口设备遍及溢价10%+，关键设备的进口本钱或添加50%以上，国产设备在价格端优势显着；
关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。
2018年后，半导体相关职业不断进行自主研制，在完成“国产代替”的过程中不断技能打破。产业链上游，清洗、去胶以及氧化分散炉等设备上已根本完成国产代替。刻蚀、薄膜堆积设备国产化率可到达20%-30%，光刻设备国产化率还有待提高。
今年以来，半导体设备景气量加快向上，依据SEMI 2024年9月26日最新发布的陈述来看，全球300mm晶圆厂扩产有望重回爆发式增加。我国是最大的下流商场，2024年我国半导体设备商场规模将达450亿美元，未来三年将出资超越1000亿美元。我国的先进半导体制作工艺可以出产等效5.5nm的芯片。间隔台积电量产的3nm工艺越来越近国内先进制程加快推动，半导体设备产业链迎来全新开展机会。
本文源自：金融界
作者：E播报
半导体工业是现代科技的柱石，也是新质出产力的底层基座，简直一切的电子设备都依靠半导体芯片来完成其功用和功能。半导体工业的开展水平已成为衡量一个国家科技实力和综合国力的重要标志。
近年来，我国半导体供应链稳定性受到冲击，工业链协同面对检测。在此布景下，把握先进的半导体技能，完成半导体的自主可控，关于保证国家信息安全和经济安全至关重要。
本文将探求国内半导体工业自主可控的布景、进程及效果，并结合资本商场对半导体工业的开展动态进行解读。
全球最大半导体商场
从工业开展情况来看，我国已接连多年成为全球最大的半导体商场,占有全球商场份额近三分之一。近年来，我国半导体工业销售额不断攀升，半导体设备国产化率不断提高。
据美国半导体职业协会数据，2016至2024年，我国半导体工业销售额稳步上升，2021年到达前史巅峰，挨近1900亿美元，2022至2024年继续超越1800亿美元（2023年因职业低迷在外）。从全球看，我国半导体工业对全球贡献度保持三成左右，2021年创前史新高，挨近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
半导体设备的销售额和国产化率也不断提高。据日本半导体制作设备协会数据，自2013年以来，我国内地半导体设备销售额全体逐年递加，2024年超越495亿美元，从2012至2024年复合增速超越28%。与此同时，我国半导体设备在全球的商场份额也稳定增加，2024年初次打破40%，较上一年添加近8个百分点。
自主可控紧迫性增强
2022年以来，美国屡次针对半导体范畴出台大规模出口控制办法：2022年10月约束先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；2023年10月，对先进核算芯片和半导体制作设备等物项收紧控制办法；2024年12月，对24种半导体制作设备和3种要害软件东西施行出口约束。
上述办法给我国半导体工业带来了短期冲击和长时间应战。在此布景下，自主可控成当时国产科技开展的要害词，特别是在半导体范畴，在要害范畴把握中心技能，不过度依靠外部供应链与技能，是保护我国半导体工业链安全的要点。
近期，美国对多个国家和区域加征所谓“对等关税”，全球半导体工业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面对重构危险。
4月11日，我国半导体职业协会发布《关于半导体产品“原产地”确定规矩的告诉》，清晰“集成电路”原产地依照四位税则号改动准则确定，即流片地确定为原产地。加大对进口芯片的原产地确定，能有用避免进口芯片绕开关税，进一步清晰关于国产自主代替的需求转向。
中信证券表明，我国半导体职业的内需商场和自主可控成为清晰的开展方向。美方在先进技能范畴的“卡脖子”不会改动我国半导体职业长时间高端化的开展方向，反而会加速推进国内工业自立自强。华夏证券等组织也以为，“对等关税”方针将对全球买卖格式改变发生重要影响，国内半导体工业自主可控要求再次提高，且进程有望加速推进。
进口依靠度继续下降
我国半导体工业凭仗本身工业根底，以及方针支撑、周期回转、增量立异等要素驱动，在自主可控之路上展示共同竞争力，进口依靠度呈下降态势。
据海关总署数据，我国集成电路进出口买卖继续向好，其间集成电路出口额继续增加，2019年起出口额继续超越千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为我国榜首大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。与此同时，我国集成电路进口金额尽管仍出现增加趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。
以集成电路进出口买卖比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同区域的进口金额来看，我国半导体设备对单一区域的依靠度正在下降，进口区域逐步多元化。数据显现，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
多个范畴完成包围
外部约束导致国产设备需求大增，也推进半导体工业技能打破，部分设备完成国产代替。
中微半导在承受证券时报记者采访时表明，在MCU芯片范畴，因为大都产品在老练制程上加工出产，我国半导体在MCU方面根本完成自主可控，特别是在消费电子范畴，国产MCU商场份额逐年扩展，已开端占有商场主导地位。
半导体设备范畴的后起之秀——新凯来，在本年上海世界半导体博览会期间携三十余款半导体设备参加，引起业界颤动，其发布产品包含外延堆积EPI设备（峨眉山系列）、原子层堆积ALD设备（阿里山系列）、物理气相堆积PVD设备（普陀山系列）、刻蚀ETCH设备（武夷山系列）、薄膜堆积CVD设备（长白山系列）和量检测设备(岳麓山等系列）。这是新凯来建立近四年来初次对外揭露产品线，也被商场称为国产半导体设备的“重大打破”。
本年4月，复旦大学团队研制的名为“无极”二维半导体芯片，其间心打破绕开EUV光刻机封闭，完成微米级工艺的纳米级功耗，完成了5900个晶体管在12英寸晶圆上精准排布，反相器良率达99.77%，较世界同类研讨水平大幅提高。
2024年，半导体设备龙头企业——北方华创，在电容耦合等离子体刻蚀设备、原子层堆积设备、高端单片清洗机等多款新产品完成要害技能打破，工艺掩盖度显着增加。
业界人士称，本乡企业在一些要害范畴的技能打破，下降对国外技能和产品的依靠程度，保证了国内半导体工业的稳定开展，为相关企业带来新的商场机会。
资本商场助力工业开展
得益于方针支撑，国产半导体范畴取得更多资源歪斜。A股半导体公司数量占比呈上升趋势，国内半导体工业并购重组脚步加速。
按年度核算，2019至2021年，A股半导体公司数量占当年公司总数的比重继续低于5%，但2022年以来占比大幅提高，2024年到达10%。与此同时，2024年以来半导体职业拟IPO公司受理时长大幅缩短，如屹唐股份从申报材料到证监会受理仅用40余天，现在其IPO状况更新至“证监会注册”。
从一级商场首发募资来看，自2022至2024年（按上市日核算），半导体公司年度募资金额占A股全体募资比重继续超越10%，2023年创下20%以上的峰值。自2019至2024年上市的半导体公司全体超募35%以上，同期A股全体超募份额仅10%左右。
2024年，新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等一系列方针“组合拳”激活了并购重组商场。以最新发表日核算，2024年以来，有20家公司发表半导体并购重组事情（同行或跨界），除5家失利外，其他15起事例现在大多处于“董事会预案”阶段。
比方，希荻微拟定增收买诚芯微100%股权，买卖价值达3.1亿元；富乐德拟定增收买富乐华100%股权，买卖价值65.5亿元。富乐德已研制并量产14nm制程洗净工艺，拟收买的标的公司是一家全球抢先的功率半导体覆铜陶瓷载板出产商，收买将助力上市公司进一步完善在半导体职业的工业晋级布局。
在EDA范畴，华大九霄拟定增收买芯和半导体100%股权，两家公司均归于EDA范畴明星企业。概伦电子是A股首家EDA范畴上市公司，4月11日晚间，公司公告拟收买锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，将成为首个完成“EDA东西+半导体IP”深度交融的工业形状引领者。
从参加半导体并购重组公司的商场体现来看，自初次发表日到最新收盘日，上述15家公司均匀涨幅超越20%，其间罗博特科股价涨幅超越200%，富乐德股价涨幅挨近80%，友阿股份涨幅超越50%。
职业迎来成绩复苏
跟着职业的复苏，半导体公司成绩回暖趋势显着。在历经了2022年及2023年的“隆冬”后，2024年半导体公司成绩迎来大幅反转。数据宝依据申万二级职业核算，2022年、2023年，半导体上市公司净利润大幅下滑（可比数据）后，2024年增幅转正，除掉巨亏的闻泰科技后，职业净利润增速挨近30%。
从单家公司看，斯特威-W、德明利2024年净利润增幅均超越10倍，其间斯特威-W在安防范畴图画传感器芯片商场占有率榜首；德明利在全球存储卡、存储盘等移动存储范畴具有必定商场份额。
长川科技2024年净利润增幅下限超越7.5倍，公司把握集成电路测验设备的相关中心技能。上海贝岭、中微半导、普冉股份2024年成绩扭亏，中微半导2024年完成净利润1.37亿元，公司在承受证券时报记者采访时表明，其8位MCU在国内处于领导地位，32位MCU的影响力越来越大。
进一步来看，在半导体职业中，2024年完成盈余且增幅超越40%，组织共同猜测2025年、2026年净利润增幅均超越40%的公司有14家，其间在国内或全球具有抢先地位的公司有11家，这些公司成绩的增加势头微弱。
比方士兰微是国内抢先的半导体IDM公司，公司获组织共同猜测2025年净利润增幅有望超越 400%；晶合集成12英寸晶圆代工产能我国内地排名前三；泰凌微在无线芯片商场细分低功耗蓝牙芯片范畴全球市占率前三。
集微网对我国及全球首要半导体进出口国家或区域的半导体工业进出口数据进行计算分析，发布《全球半导体进出口陈述（2025）——第一期（2025年1-2月）》。
高关税全面冲击美国半导体职业
以半导体设备ETF（561980）标的指数中证半导成份股为例，数据显现，现在已有4只成份股发布Q1成绩预告，全部预喜。其中有研新材净利润估计大增16370%，和林微纳净利润增近6倍，设备一哥北方华创净利润估计增幅近53%。
东吴证券发布研报称，2024年我国来自美国的半导体设备进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。我国宣告反制关税后，利好半导体设备国产化率的进一步提高。关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。看好前后道半导体设备+零部件厂商。
据财联社主题库显现，相关上市公司中：
华大九霄是国产EDA龙头企业，继续构建数字芯片、晶圆制作全流程东西。此外，公司拟收买芯和半导体，布局芯片到体系级设计方案。
路维光电的半导体掩膜版的精度处于国内干流水平，完成了180nm制程节点半导体掩膜版量产，并把握了150nm/130nm制程节点半导体掩膜版制作核心技能，满意集成电路芯片制作、先进半导体芯片封装和器材等使用需求。
东吴证券首要观念如下：
我国进口关税的加征利好老练&先进制程设备国产代替
从海关总署数据来看，2024年我国来自美国的半导体设备(计算口径包括刻蚀、薄膜堆积、离子注入、量检测及部分后道封装设备)进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。4月4日我国宣告对原产于美国的一切进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，该行以为此次进口关税的加征利好半导体设备国产化率的进一步提高。
一方面关于老练制程而言，老练制程反倾销有望加快，对原厂地的划定不扫除晋级至晶圆厂层面，可以推进国产老练制程芯片的开展，而老练制程对价格更灵敏，考虑到关税34%以及海外进口设备遍及溢价10%+，关键设备的进口本钱或添加50%以上，国产设备在价格端优势显着；另一方面关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。
从各环节来看，直接进口自美国的设备首要为离子注入、量检测设备
详细分环节来看，2024年来自美国的量检测设备进口金额最大为122.5亿元，其次为离子注入设备约101.5亿元，其他为热处理、CVD、刻蚀设备、PVD、后道封装的塑封机和引线键合机等；从占比来看，离子注入机进口自美国的占比最大，约为79%，其次为量检测设备，约为34%。
美国4家设备巨子多在新加坡等地设有生产基地
依据各家发表的2024年我国区营收来看，美国的AMAT、LAM、KLA、泰瑞达四家公司算计约1500亿元，考虑到纯半导体设备收入占比80%左右，则该行预算四家公司在我国的半导体设备收入约1200亿元，与海关总署发表的设备进口金额存在900亿左右的差额，该行判别首要系美国设备公司在新加坡、马来西亚等地设有生产基地，依据2024年海关进口数据来看，我国进口的半导体设备总金额约为1689亿元，来自美国、日本的进口金额分别为337/392亿元，非美日的进口金额为961亿元，其间新加坡占比最高，约为26%。
出资主张
看好前后道半导体设备+零部件厂商，要点引荐前道渠道化设备商北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)，低国产化率环节设备商芯源微(688037.SH)、中科飞测(688361.SH)、精测电子(300567.SZ)，薄膜堆积设备商拓荆科技(688072.SH)、微导纳米(688147.SH)，后道封装测验设备华峰测控(688200.SH)、长川科技(300604.SZ)、迈为股份(300751.SZ)；零部件环节新莱应材(300260.SZ)、富创精细(688409.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、英杰电气(300820.SZ)、汉钟精机(002158.SZ)。
危险提示
下流扩产不及预期，技能发展不及预期。
本文源自：智通财经网
