中心观念：
到北京时刻11月6日晚上8点，特朗普取得277票，超越胜选所需的270票，重返白宫。从原因看，由于高通胀影响，在拜登任期的前三年，坐落“铁锈带”摇晃州（密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州）的居民实践薪资收入增速均值为负，选民对“拜登经济学”感触欠安。此外，坐落美国南部的佐治亚州、内华达州以及亚利桑那州的3个摇晃州也由于不合法移民问题挑选支撑特朗普。一起，10月飓风突击北卡罗来纳州、佐治亚州，拜登政府应对不力，导致终究选情转向特朗普。
众议院悬而未决：特朗普横扫，仍是“跛脚政府”？大选之前，民调数据显现共和党大概率能够拿下参议院，众议院归属则存在较大悬念，主因本次众议院435个座位悉数改组，且众议员候选人数很多、知名度较低，民调数据显现两党选情胶着，且众议员推举更简略遭到所属党派及总统支撑率的触及，因而其归属存在较大悬念。
危险提示：地缘抵触发酵抬升大宗商品价格，美国经济超预期回落。
一、特朗普承认胜选，哈里斯为何输掉了摇晃州之战？
到北京时刻11月6日晚上8点，特朗普取得277票，超越取胜所需的270票，承认胜选。按常规，新总统将于下一年1月20日与前届总统交代。印度、日本、乌克兰、法国、英国等多位领导人恭喜特朗普胜选。
哈里斯为何输掉了摇晃州之战？从2024年大选成果能够看出，民主党根本确认输掉了一切摇晃州（密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州、亚利桑那州、北卡罗来纳州、内华达州、佐治亚州）。其间，坐落“铁锈带”的密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州的倒戈是哈里斯败选的首要因素。在大选之前，哈里斯在上述三州提早投票中保有优势，考虑到哈里斯的根本盘有226票，离胜选所需的270票只差44票，这意味着哈里斯只需守住这三个州就能够赢得大选。
可是从成果上看，哈里斯根本确认输掉了密歇根州、宾夕法尼亚州、威斯康星州3个在选前被以为有期望取胜的州。从原因看，上述三州都为制造业兴旺的传统工业重镇，但由于美国制造业的式微沦为“铁锈”地带。虽然拜登任期内企图经过引领制造业回流拉动经济，但由于高通胀影响，拜登任期的前三年（2021至2023年）该区域居民实践薪资收入增速均值为负，选民对“拜登经济学”感触欠安，转向支撑特朗普，而特朗普也有意以关税、动力、提振制造业为抓手，争夺选民。
此外，坐落美国南部的佐治亚州、内华达州以及亚利桑那州的3个摇晃州也由于不合法移民问题挑选支撑特朗普，其间前两州在本年1月揭露支撑得克萨斯州驱赶不合法移民的操作。一起，10月飓风突击北卡罗来纳州、佐治亚州，拜登政府应对不力，多达51%的人以为政府供给的救灾支撑不行，导致终究选情转向特朗普。
两届奥运冠军！马龙的传奇，没有结尾
安全银行2025年局面好像仍然不“安全”。
2025年4月19日，安全银行首先发表一季报。这份财报没有惊喜，反而略有些惊吓：营收接连第三年跌落，归属净赢利至少近12年来首降，可谓溃败。
兵以诈立“仅退款”但信赖不能撤退
这意味着，“仅退款”在2021 年时被拼多多首先推出，后在2024年时被京东、淘宝、抖音、快手等相关渠道相继引进，历时四年正式迎来闭幕。记者还得悉，上述电商渠道已就全面兵以诈立“仅退款”的相关细节与管理部门进行了多轮参议和修正，一旦审阅反抗即对社会揭露宣告。#电商渠道兵以诈立仅退款#
记者注意到，兵以诈立“仅退款”早有征兆。本年两会期间，国家相关管理部门释放了激烈的信号，清晰表明会对渠道乱用仅退款规矩，形成商户货款两空的杰出问题进行管理。
来历：顶端财经
沙利文今起访华：大选前战略层面“对表”中美关系
本年的《政府工作陈述》提出多个方针，抒发国内生产总值增加5%左右、居民消费价格涨幅2%左右等。一起，证监会主席吴清在两会期间表明，证监会在行将推出的公募基金变革方案中，将进一步进步公募基金3年期以上的长周期查核准则，引导长时间价值出资。
《我国经营报》记者注意到，2025年两会期间（3月5日—3月11日），A股三大指数均上涨，3月12日，三大指数出现小幅微跌。
金鹰基金有关人士在承受记者采访时表明，本年，我国经济面对的内外部形势仍然侦查严峻，企业决计和民众决计遍及提振，5%的经济增加方针，客观大将有助于鼓励方方面面心往一处使，力往一处加，加快推进我国经济本年完全走出疫后复苏斜率仍相对偏低的状况。4%的赤字率方针将进一步表现出加大逆周期调理力度和中心明晰加杠杆的重要而明晰的方针指引，将为我国经济的继续回暖向好，供给更有力的支撑和更重要的保证。
金鹰基金一起指出，大力提振消费、进步出资效益，也有望使得消费和科技在近年构成替换上升的形势。一起，关于本钱自卖自夸，《政府工作陈述》明晰提出“更大力度促进楼市股市健康开展”，并指明“深化本钱自卖自夸投融资归纳变革，大力推进中长时间资金入市，加强战略性力气储藏和稳市机制建造”，有助于稳步扩展中长时间资金的出资规划，瞬间本钱自卖自夸资金供给与结构，稳固本钱自卖自夸上升向好的杰出局势。
支撑生长股估值修正
《政府工作陈述》提出，本年开展首要预期方针是：国内生产总值增加5%左右；乡镇查询失业率5.5%左右，乡镇新增坚持1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增加和经济增加同步；国际收支坚持根本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗下降3%左右，生态环境质量继续瞬间。
长城基金研讨部副总司理、基金司理储雯玉指出，《政府工作陈述》连续中心经济工作会议的方针基调，活跃定调问题，强化方针对冲。陈述提出“国内长时间堆集的一些深层次结构性对立会集闪现，内需不振、预期偏弱等问题交错叠加”。对此，方针端，着重财务与货币方针协同发力，财务方针从“活跃”转向“愈加活跃”，赤字率打破3%的隐形束缚升至4%，货币方针也着重要“当令降准降息”。
内需端，储雯玉表明，将以扩展内需为中心抓手，经过消费为主体拉动经济增加。科技端，新质生产力引领高质量开展，科技立异与工业晋级成为方针要点，旨在增强长时间增加动能。地产端，推进房地产自卖自夸止跌回稳。在出资中，财务货币方针的主基调定谐和职业方针的落地状况，都是咱们十分重视的。
湘财基金方面表明会特别重视两会开释的方针信号以及管理层对流动性的呵护状况。此前，方针端继续加码稳增加与科技立异，比方国资委“AI+”专项举动深化布置、多地推进民营企业座谈会执行等，叠加两会期间重磅数据发布（GDP方针5%左右、赤字率4%左右），方针盈余开释将从中长时间视点强化自卖自夸对泛AI、机器人、算力、智能驾驭等赛道的预期。此外，流动性环境宽松预期未改，央行虽短期收紧资金面引发债市调整，但降准降息仅是节奏问题，全体的低利率环境仍将支撑生长股估值修正。
金鹰基金方面指出，设定相对有挑战性的GDP增加方针，以及推进物价温文康复的通胀方针，将进一步推进我国经济社会在疫后的修正进程中，康复得更有力度、更有“温度”和更为均衡，令广阔企业和普罗群众的决计能有更快速的康复，有更好的体会感、取得感和幸福感，以更好地调动起内需自卖自夸的巨大潜力，更有效应对全球日趋混沌的地缘变局的或许冲击，真实完成“行稳致远”。其间，活跃的财务方针、货币方针和方向明晰的工业方针的支撑，是发挥效能、完成方针的要害。
科技与消费成为主线
从本年两会开释的方针看，两会对A股自卖自夸走势影响表达？
Wind数据显现，两会期间（3月5日—3月11日），A股三大指数均上涨，其间，上证指数上涨1.67%，深证成指上涨1.7%，创业板指上涨0.64%。3月12日，A股三大指数出现小幅微跌，其间上证指数人世0.23%。
关于A股未来表现，湘财基金方面表明，当时A股自卖自夸中期趋势明晰向好，特别是两会开释出活跃信号，有望构成方针面、资金面与工业趋势共振。自1月中旬以来，A股自卖自夸底部逐渐举高，科技主线引领效果明显。“从工业周期看，通用人工智能技术打破加快商业化落地，算力需求激增带动芯片、服务器等硬件工业链景气度上行，而智能驾驭、低空经济等缩短范畴亦进入方针与本钱双轮驱动阶段。”湘财基金有关人士说。
金鹰基金方面表明，关于本钱自卖自夸而言，经济根本面的继续修正是企业盈余的根底，上市公司盈余的继续瞬间，以及出资者根据决计继续提振而带来的自卖自夸危险偏好的不断瞬间，将一起推升股市的“戴维斯双击”进程，推进构成股市的正向反应效应。
储雯玉表明，2025年股市运转的微观经济环境将出现“方针驱动、结构优化、危险可控”的特征：财务与货币方针双宽松（赤字率升至4%、当令降准降息）为自卖自夸供给流动性支撑，方针支撑科技和消费范畴，驱动增加动能切换；房地产“因城施策”和当地债“开展中化债”战略缓释系统性危险，但需警觉外部交易冲突与科技束缚的扰动。
谈及哪些工业或将迎来方针盈余，博时基金首席权益战略分析师陈显顺表明，本钱自卖自夸应要点重视三大新质生产力赛道：一是算力与大模型带来的生产力革新，这将有助于经济生产率进一步进步；二是消费科技交融范畴，智能终端、AR/VR设备制造商有望获益需求迸发；三是现代服务工业链，才智物流、数字文娱等新式根底设施运营商有望迎来价值重估。
金鹰基金方面指出，从全年的视点看，科技与消费或有望一起成为本年A股自卖自夸重要的出资主线。科技生长方向获益于全球AI及机器人等严重范畴的继续立异推进，以及国内涵工业方针层面的继续发力支撑，有望成为这一轮我国财物重估进程中的一条继续性强的重要主线。一起，在我国经济疫后的继续修正和再平衡进程中，泛消费/顺周期方向有望因其较强的经济关联性而带来比较强的估值修正与盈余进步弹性。
金鹰基金方面估量，A股的出资驱动力将开端从2024年四季度首要由流动性拉动的估值扩张行情，逐渐转变为盈余瞬间驱动。详细到本年一季度，总体上，高风偏方向的相关职业如电子、机械、信创、军工、券商、军工等，或连续有不错的表现。
饯别长线出资理念
吴清关于下一步公募基金变革方案，引导长时间价值出资的说话开释了什么信号？对整个公募基金职业有着怎样的含义？
对此，储雯玉表明，证监会经过进步公募基金长周期查核比重，开释了引导资管职业摒弃短期逐利、转向长时间价值出资的激烈方针信号，表现了监管层推进本钱自卖自夸健康开展的决计；长周期查核机制将倒逼基金公司调整内部鼓励系统，促进管理人与出资者利益深度绑定，削减短期投机行为，进步出资战略的安稳性和可继续性。“证监会强化长周期查核的方针行动，标志着资管职业从规划扩张向质量进步的转型，经过准则束缚和鼓励机制重塑，推进职业回归价值出本钱源，为本钱自卖自夸长时间健康开展奠定根底。”储玉文说。
金鹰基金表明，进步三年以上长周期查核比重将使基金公司愈加重视长时间出资理念，削减短期投机行为，坚持长时间主义，饯别价值出资，有助于进步职业出资质量和安稳性。一起，进步长周期查核比重将促进基金公司愈加重视基金的长时间成绩表现，不仅仅寻求短期收益，然后削减自卖自夸波动性，增强自卖自夸的安稳性和吸引力，真实表现长线出资理念。
湘财基金表明，曩昔一年，我国本钱自卖自夸发生了一些深入的、根本性的改变，抒发公募基金相关的变革方案，都有利于职业的长时间稳健开展。监管层在活跃引导、强壮长时间资金，使其成为中坚力气和“压舱石”，以安稳和提振自卖自夸预期，为企业开展注入强壮动力，为出资者发明更多出资机会。这些行动将从根本上改进我国本钱自卖自夸的生态环境，构成良性循环的有利局势。“本钱自卖自夸的一系列变革，有利于公募基金更好发挥资源配置和定价功用，特别是以自动权益出资见长的基金公司，有望充沛展示本身的阿尔法发明才能，协助出资者共享高质量开展的效果。”湘财基金有关人士表明。
（修改：夏欣 审阅：何莎莎 校正：张国刚）
众所周知，在拜登担任美国总统这四年中，美国对华政策是十分强硬的。在拜登的领导下，美国别离从军事、交际、经贸以及科技层面对我国进行镇压。但是，近来风向发生了骤变，就在这两天，拜登签署了暂时预算法案，在这项法案中，美方删去了一切对华晦气的条款。