高盛：兜售美股是一种假象，资金并未流出
昨日，美国股市迎来了曩昔一年中第五大净买入日（+2.2个标准差），首要由微观产品的空头回补和个股的多头买入所带动。
这与近期的资金流向趋势共同，也直接辩驳了干流财经媒体声称的“卖出美国”（Sell America）这一地缘政治趋势，该说法首要依据是美元走弱和美债收益率上升。
但是，正如大都环绕特朗普的标语式“对立言辞”相同，这种说法并不彻底事实。
事实上，Goldman Sachs Prime团队在今晨发布的一份简略陈述中指出，从资金流视点来看，在对冲基金的持仓中简直没有“美股转向其他国家股票”（US -> RoW rotation）的痕迹，这根据Prime数据剖析得出。
在“解放日”（Liberation Day）前夕大幅下降净敞口后，对冲基金成功应对了4月的商场动摇。
到4月22日，全球基本面多空战略本月以来报答为-1.3%（年头至今-1.8%），本月跑赢商场基准近250个基点；而系统化多空战略（量化战略署理）报答为-1.1%（年头至今+10.1%）。
从区域来看，4月以来基本面多空战略的体现呈现显着分解：欧洲方向的基金获得微弱收益，而我国方向的基金则呈现大幅亏本。
阅历接连8周的净卖出后，上星期全球股票商场完成了净买入，彻底由空头回补推进。
跟着贸易战降温痕迹初现、仓位仍偏轻（美股多空净杠杆率仍挨近5年低点）、技能面改进，从战术层面来看，股市反弹的理由正在增强。尽管如此，Goldman的客户交流显现，大大都投资者仍处于“阑珊调查”状况，基本面仍持谨慎态度。这与资金流数据共同：尽管基金司理已覆盖了4月初布局的部分指数级对冲仓位，但在个股层面，整体净买入没有呈现持续性改进。
再着重一遍，从资金流视点来看，对冲基金内部简直没有“从美股转向全球其他商场”的痕迹。
4月迄今，欧洲和亚洲大部分商场（日本在外）被对冲基金净卖出，首要由多头减仓驱动。
与此同时，我国股票在一切上市渠道上本月至今均为净卖出，并有望接连第三个月净流出。
那么，高盛美国买卖台调查到的热门主题有哪些？
1）与增加预期下调共同，周期性板块（GSXUCYCL）比照防御性板块（GSXUDEFS）的净敞口年头至今大幅下降，但仍远高于前史底部，标明投资者没有彻底预期美国将堕入阑珊。
2）对冲基金好像正在转向金融板块，该板块是本月迄今净买入最多的板块之一，首要经过多头增持推进，简直一切子板块均为净买入，以银行板块最为明显。
3）“Mag7”七大科技股的整体净敞口降至两年来最低，低于五年均值，坐落第25百分位；该组合的多空比降至九年多来的最低水平。
在第一季度财报季之际，咱们以为组织在科技巨子板块的仓位是近年来最“洁净”的水平，也为财报后股价体现供给了较为友爱的技能根底（其他条件不变的前提下）。
本文源自：金融界
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